Yazar
John C. Bogle
Vanguard'ın kurucusu; bireysel yatırımcı için ilk endeks fonunu yarattı ve getiriyi belirleyenin maliyet olduğunu on yıllarca savundu.
BookYol'da 1 kitap
Hikâye ve etki
John C. Bogle 1929'da New Jersey'de doğdu ve Princeton'da ekonomi okudu. 1951 tarihli bitirme tezinde henüz gelişmekte olan yatırım fonu sektörünü inceledi ve fonların piyasayı geçtiği iddiasını sorguladı. Bu tez onu Wellington Management Company'ye götürdü; burada yükselerek şirketin başına geçti. 1974'te bir birleşmenin ardından görevinden uzaklaştırılınca 1975'te The Vanguard Group'u kurdu. Şirkete alışılmadık bir yapı verdi: yönetim şirketinin sahibi fonların kendisiydi; böylece kâr, düşük maliyet olarak yatırımcıya geri dönüyordu.
Vanguard 1976'da S&P 500 endeksini izleyen First Index Investment Trust'ı piyasaya sürdü. Bu, bireysel yatırımcılara sunulan ilk endeks yatırım fonuydu. Eleştirmenler fonu "Bogle'ın Çılgınlığı" diye alaya aldı. Fon daha sonra Vanguard 500 Index Fund adını aldı ve endeks yatırımı, sıradan insanların hisse senedi piyasasına ortak olmasının başlıca yollarından birine dönüştü. Bogle, Vanguard'ın yönetiminden ayrıldıktan sonra Ocak 2019'daki ölümüne kadar Bogle Financial Markets Research Center aracılığıyla yazmayı ve konuşmayı sürdürdü.
Görüşlerini bir dizi kitapta dile getirdi: Bogle on Mutual Funds (1993), Common Sense on Mutual Funds (1999), The Battle for the Soul of Capitalism (2005), The Little Book of Common Sense Investing (2007) ve Enough (2008). The Little Book of Common Sense Investing, savunduğu fikirleri genel okur için kısa bir kitapta topladı ve 2017'de onuncu yıl baskısıyla güncellendi. Yaklaşımını benimseyen yatırımcılar kendilerine "Bogleheads" adını verir. Warren Buffett bir hissedar mektubunda, Amerikan yatırımcısı için en çok şeyi yapmış kişiye bir gün heykel dikilecekse bu kişinin Jack Bogle olması gerektiğini yazdı.
İmza
Bogle'ın yöntemi, kendi deyişiyle "mütevazı aritmetiğin acımasız kuralları" üzerine kuruludur. Maliyetlerden önce yatırımcılar bir bütün olarak tam da piyasanın getirisini elde eder, çünkü hep birlikte piyasanın kendisidirler. Ücretler, alım satım işlemleri ve vergiler düşüldükten sonra ise bundan daha azını kazanmak zorundadırlar. Bu nedenle yatırımcıların çoğunu geride bırakmanın en güvenilir yolu, piyasanın tamamına mümkün olan en düşük maliyetle sahip olmak ve onu elde tutmaktır. Bunu açık sözlü bir formülle özetlerdi: Samanlıkta iğne aramayın, samanlığın tamamını satın alın.
Yöntemi ona özgü kılan, taşıdığı ahlaki vurgudur. On yıllar boyunca bileşik olarak büyüyen maliyetleri, yatırımcının ömür boyu getirisinin büyük bir bölümünü sessizce alıp götüren bir tahakküm olarak tanımladı. Fon yönetimini de tasarruf sahiplerine karşı üstlenilmiş bir emanet sorumluluğu olarak gördü. Yıldız fon yöneticilerine, piyasa zamanlamasına ve sık işlem yapmaya açıkça şüpheyle yaklaştı. Parlak performans gösterenlerin çoğunun eninde sonunda ortalamaya döndüğünü hatırlattı ve kendi sektörünün en ısrarcı eleştirmenlerinden biri oldu. Yatırımcılara verdiği öğüt, yıllarca tekrarladığı tek bir cümleye sığıyordu: Rotanızdan sapmayın.