BookYol

Kavram

Maliyet Önemlidir Hipotezi (Cost Matters Hypothesis)

Maliyet Önemlidir Hipotezi, yatırımcıların toplu olarak maliyetlerden önce piyasanın getirisini, maliyetlerden sonra ise bu getiriden ödedikleri her şeyin düşülmüş hâlini kazandığını söyleyen basit bir aritmetik ilkedir.

Vanguard'ın kurucusu John Bogle bu fikri bir tahmine değil, bir hesaba dayandırdı. Piyasadaki bütün hisseler birilerine aittir. Dolayısıyla tüm yatırımcılar birlikte piyasanın tamamına sahiptir ve grup olarak, masraflardan önce, piyasanın getirisini elde eder. Yönetim ücretleri, alım-satım komisyonları, platform bedelleri ve vergiler çıktıktan sonra ortalama yatırımcı ister istemez piyasanın gerisinde kalır. Ekonomist William Sharpe 1991'de aynı sonuca farklı bir yoldan ulaştı. Bogle da bunun teoriden çok muhasebeye yakın olduğunu kabul ediyordu. Asıl mesele şu: getiri belirsizdir, ücret ise kesindir. Ücret her yıl yalnızca kazancınızdan değil, bütün birikiminizden alınır. Bileşik getiri sizin lehinize çalıştığı gibi maliyetin lehine de çalışır. Yıllık yüzde 1 gibi masum görünen bir oran, onlarca yılda nihai servetin ciddi bir dilimini götürebilir.

Gerçek hayattan bir örnek

Elif, 500.000 TL'lik birikimini 25 yıllığına yatırmak istiyor ve enflasyondan arındırılmış yıllık yüzde 7 getiri bekliyor. Bankanın önerdiği fonun toplam yıllık gideri yüzde 2,5, bir endeks fonununki ise yüzde 0,2. Masrafsız hesapta yaklaşık 2,7 milyon TL birikiyor. Ucuz fonla 2,6 milyon TL'ye ulaşıyor, pahalı fonla 1,5 milyon TL'de kalıyor. Aradaki 1,1 milyon TL, kâğıt üzerinde küçük görünen ücret farkının bedeli.

Nasıl kullanılır

  1. 1Elinizdeki her fon ve hesap için toplam yıllık maliyeti çıkarın: yönetim ücreti, platform ya da saklama bedeli ve alım-satım komisyonları.
  2. 2Bu oranı kendi vadenizle bir bileşik getiri hesaplayıcısında deneyin ve aynı varlık sınıfındaki düşük maliyetli bir endeks fonuyla karşılaştırın.
  3. 3Pahalı seçeneği ancak fazladan ödediğiniz ücretin karşılığını somut olarak gösterebiliyorsa tutun. Gösteremiyorsa düşük maliyetli alternatife geçişi planlayın.